皖通高速600012机构评级 皖通高速股票怎么样 2020

发布时间:2020-04-28 15:00:10   来源:网络 关键词:皖通高速600012

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皖通高速600012股票机构评级

时间评级机构分析师评级目标价
  2020-01-13    东兴证券    曹奕丰,李蔚    买入      
  2019-12-11    东兴证券    曹奕丰,李蔚    买入      
  2019-12-10    广发证券    关鹏    增持    6.44  
  2019-08-27    华泰证券    沈晓峰,林霞颖    买入    7.42  
  2019-08-09    广发证券    关鹏    增持    7.31  
  2019-07-15    广发证券    关鹏    增持    7.06  
  2019-05-21    华泰证券    沈晓峰,袁钉,林霞颖    增持      
  2019-04-15    华泰证券    沈晓峰,林霞颖    增持    8.30  
  2017-08-31    安信证券    胡光怿    增持    14.27  

皖通高速600012股票目标价由各大证券机构分析评估得出,仅供参考。详情请看下文皖通高速600012股票机构评级详情。

皖通高速600012股票机构评级详情

2020-01-13,东兴证券给予皖通高速(600012)股票【买入】评级

交通运输行业2020年展望:坚守优质赛道 重点关注业绩兑现

类别:行业  机构:东兴证券股份有限公司  研究员:曹奕丰/李蔚  日期:2020-01-13

复盘2019 年,我们认为交运行业的投资收益主要集中在两个方面:1.稳定经营类行业的业绩预期修复带来的戴维斯双击;2.细分行业龙头估值溢价凸显。简单总结19 年,资金配置向优质赛道的龙头集中。超额收益方面,估值层面获得的收益高于业绩增长贡献的收益。

   展望2020 年,交运作为一个偏防守型的行业,在较为乐观的市场环境下缺少能够长期持有并且获得显著超额收益的板块,也就是很难复制去年机场的逻辑。但另一方面,交运板块不乏能够获得稳定的绝对收益的板块,这个是交运行业本身的性质所决定的。

   基建板块:业绩兑现关键期,利润增长是硬道理。市场最关注的是机场。我们认为机场业绩的中等速度增长还能够维持较长的时间,巨大的免税回流空间以及我国居民不断提升的物质需求都为免税行业的长期增长提供了充足的保障。但另一方面,机场估值层面的提升空间较为有限。去年股价提升主要在于估值层面,但随着免税行业体量的扩大以及机场本身利润体量的提升,行业利润增速大概率逐渐放缓,并对机场行业估值形成一定压力。因此,今年配置机场赚的主要是业绩确定性增长的钱,和机场逻辑类似的还有高速公路。利润为王,一定要看到业绩兑现。

   周期板块:关注航空供给持续收缩带来的业绩弹性。我们认为明年周期板块主要的关注点在航空,特别是供给端737MAX 停飞带来的持续影响。去年上半年就发酵的事件对于航空板块的股价与盈利暂时还未产生实质性影响,主要是因为航空公司可以通过提升飞机使用小时数,延后飞机退役等方式一定程度上缓解供给缺位。但停飞造成的供给缺失持续积累,而航空公司的内部调节在被逐渐消耗,因此停飞的影响会随时间延续而加速扩大。停飞带来的供给缺口就很可能带来旺季的票价提升,三大航将借此获得很大的盈利弹性,值得关注。

   快递板块:格局变化是重中之重,做好利润增速下台阶的心理准备。今年的快递板块注定不会平静。CR8 刚刚超过82%格局显然还远不足以让这个行业中的各个参与者脱离囚徒困境,去年顺丰特惠件的加入使得行业的变数进一步扩大。今年快递行业的竞争更加激烈,企业在盈利与市场份额之间优先会保证份额,盈利的增长在价格战背景下容易出现波动。因此我们认为明年快递行业的竞争格局与市场份额变化会比利润的变化更加值得关注。但另一方面,也要做好盈利增速下台阶的心理准备。

   推荐标的:各板块的推荐标的以行业龙头为主。机场板块我们推荐上海机场与首都机场;航空板块重点关注三大航;快递行业重点关注韵达股份。此外,高分红率型标的主要推荐宁沪高速与皖通高速。

   风险提示:政策变化;宏观经济持续下行;价格战强度超预期;油价汇率等外部因素的大幅变动。

2019-12-11,东兴证券给予皖通高速(600012)股票【买入】评级

皖通高速(600012):短期关注合宁收费年限延长 长期看断头路贯通效应

类别:公司  机构:东兴证券股份有限公司  研究员:曹奕丰/李蔚  日期:2019-12-11

  公司主营业务为安徽省内高速公路的运营与管理,目前公司控股7 条高速公路与1 条国道,营运公路里程557 公里。通行费收入是公司最主要的收入来源,且持续增长。

     短期看点在于合宁高速续期:公司股价处于低估状态很大程度上源于主力路产合宁高速的年限延长未能获批。但我们认为年限在近期获批是大概率事件,因为通过改扩建延长公路收费年限有法可依且有大量案例可循。收费年限到底能够延长多久存在不确定性,参考公司出具的可行性报告以及以往的改扩建案例,我们认为收费期限有望延长至2039 年以后。

     中期看点在于宁宣杭高速断头路贯通:公司控股51%的宁宣杭高速现阶段每年亏损超3 亿元,主要系该路段从安徽向北往南京以及从安徽向西往杭州的两个方向都是断头路。近期宁宣杭高速贯通工作开始加速,我们认为江苏段有望于21 年末贯通,浙江段有望于22 年末贯通,将大幅提升该路段的收入水平,帮助路产实现扭亏为盈。

     相比于行业内其他可比公司,我们认为皖通高速的优势体现在大型资本开支期依旧能够维持较低的杠杆率,是公司经营现金流充沛的外在体现。有赖于此,公司DCF 估值水平即使在最悲观假设下(合宁高速完全不延期)也明显高于现在的市值。

     盈利预测:我们预计公司19-21 年的归母净利分别为11.2、12.5 与13.4亿元,对应EPS 为0.68 元、0.75 元、0.81 元,PE 分别为8.4X、7.6X 与7.0X。公司分红率根据自身资本开支压力不同而有所浮动,近几年平均在40%左右,以此计算公司未来3 年股息率为4.7%、5.3%和5.6%。考虑到公司资本开支期基本结束,我们认为股息率还有进一步提升的空间。首次覆盖,并给予“强烈推荐”评级。

     风险提示:政策变动导致的负面影响;合宁高速明年未能获得年限延长审批;或收费年限的延长时间低于预期;宁宣杭高速断头路贯通晚于预期

2019-12-10,广发证券给予皖通高速(600012)股票【增持】评级

交通运输行业2020年投资策略:选优质赛道 择精细管理

类别:行业  机构:广发证券股份有限公司  研究员:关鹏  日期:2019-12-10

核心观点

   上海机场:三重要素低点,从香化到精品再跨越。考虑到收入端免税销售额降速,成本端卫星厅投产冲击;预计上海机场将在19Q3-20Q1 迎来免税、业绩、预期的三重低点,伴随着免税扰动的逐步消除以及多次换季后卫星厅人流改善,公司业绩将于2020 年Q2 重新步入改善通道。精品开发将成日上在上海机场卫星厅的重大战略方向,预计精品店将在2020 年底逐步开启。

   航空:2019 弱需求+强外部扰动(汇率贬值),2020 年估值具备吸引力,向上待需求转暖。根据19-20 年冬春航季的调控思路,2020 年可见的是供给调控逻辑持续兑现;弱需求的改善需等待宏观信号,当前板块估值完全包含弱需求与外部冲击预期处于历史底部区域;重点关注:

   南方航空、中国南方航空股份、吉祥航空;建议关注:春秋航空。

   快递:格局分化在即,龙头演绎强者恒强。2019 年中小快递纷纷退出,头部六家快递的份额与利润增速均明显分化。2020 年将是龙头(CR6)正面交锋之年,业务增速分化将加速格局集中。存量博弈下,成本对价格策略的制约加强,份额竞争需要更依赖总部对末端的赋能。龙头现金尚且充裕,行业增速仍在20%左右,短期出清不易。三通一达的产能投放和优化节奏不同,价格策略存在季节性差异,格局会有阶段性调整;韵达、中通具备成本和现金流的核心壁垒,突围潜力较大,具备长期配置价值;重点关注:韵达股份、圆通速递;建议关注:中通快递。

   高速:三因素筛选优质标的,关注取消省站政策落地影响。2020 年是ETC 推广及货车收费调整等政策的落地元年,预计政策变化带来的收入增长压力将主要体现在上半年,龙头路企的防御性相对更强。从再投资能力、盈利稳定性和股利支付率三因素来看,2020 年可关注盈利表现稳定的龙头路企,如宁沪高速、深高速,内生盈利成长性较好并有望实现外延扩张的招商公路,以及改扩建再投资有望迎来价值重估的皖通高速、山东高速。

   铁路:资产证券化预计将持续推进,关注优质标的相关投资机会。从微观现金流状况看,未来铁路基建投资及还本付息压力居高不下,而全国铁路自身盈利造血能力仍有明显不足,中铁总亟需通过铁路改革丰富投融资渠道、改善主业盈利能力,缓解自身资金收支压力。预计资产证券化将是铁路改革阻力较小的首要方向,高铁资产具备业绩增长预期稳定、盈利能力良好等特征,可关注京沪高铁等标的上市动向。

   风险提示。宏观经济下行超预期;“公转铁”推进及基建不及预期;极端天气造成航班执行率大幅低于预期;电商增速大幅下滑、人力成本快速攀升等。

2019-08-27,华泰证券给予皖通高速(600012)股票【买入】评级

皖通高速(600012)中报点评:业绩略低于预期 施工影响车流量

类别:公司  机构:华泰证券股份有限公司  研究员:沈晓峰/林霞颖  日期:2019-08-27

上半年,收入同比持平,盈利同比降低1.39%,业绩略低于预期

   8 月25 日,皖通高速发布2019 年中报:1)公司实现收入14.68 亿元(同比持平)、归母净利5.48 亿元(同比略降1.39%);2)业绩略低于预期(我们盈利预测为5.91 亿元)。业绩疲软主要因为:1)合宁路施工影响短期车流量;2)局部路网分流效应。基于中报,我们调整2019-2021 年EPS 至0.69/0.73/0.79 元。公司预计,合宁路改扩建项目将于年底完工。长期看,车流量有望恢复、收费期有望延长、分红率有望提升。公司2019PE 处于行业较低水平,高股息具有吸引力。我们认为,前期股价下跌已反映车流量问题,基于可比估值调整目标价至7.38-7.45 元,上调至“买入”评级。

   合宁路扩建施工,对短期车流量产生负面影响

   上半年,收费公路业务收入(占总收入93%)同比微增1.53%,其毛利率同比减少2.03pp。主业表现平淡,原因在于:1)合宁路收入(占总路费收入30%)、车流量同比下降11.84%、8.48%,扩建限速、交通导改引起车辆分流至平行路段;2)宣广路收入(占比20%)、车流量同比下降0.30%、2.11%,交警对宣广路进行流量控制,在部分时段对其收费站入口实施货车禁行;3)其他路段收入(占比50%)同比增长13.35%,主要受益于路网贯通效应,连霍公路安徽段、宁宣杭高速车流量录得两位数增长。上半年,毛利润、营业利润同比降低0.76%、0.61%,期间费用率保持稳定。

   短期业绩稍显平淡,利好兑现仍需时间

   展望2019 年,我们预计公司盈利同比增长2.01%,主要考虑:1)合宁高速改扩建项目预计在2019 年四季度通车,施工工程对2019 年前三季度车流路仍有拖累;2)路网贯通、分流效应并存,其他路段的增长关键看经济对车流量的拉动;3)宁宣杭高速处于成长期,其车流量快速提升,项目持续减亏;4)由于迎接2020 年公路国检的需要,养护成本略有上升。展望2020 年,合宁高速扩建工程结束,道路施工的负面影响解除,车流量有望大幅增长。随着资本开支结束,公司现金流逐步好转,利润分配比例也有望提升。虽然中报业绩稍显平淡,但伴随合宁路完工,业绩预计逐步好转。

   调整目标价至7.38-7.45 元,上调至“买入”评级

   我们调整2019/2020/2021 年归母净利预测至11.46/12.14/13.13 亿元(前次11.50/12.28/13.32 亿元),对应市盈率7.85/7.40/6.85 倍(2019/8/26收盘价)。考虑资本开支及债务到期节奏,我们预计公司2019/20/21 年度股息率为4.71%/4.99%/5.39%(假设分红率与2018 年度持平,为36.9%)。

   基于WACC=8.09%及保守假设合宁高速收费期不延长,我们测算DCF 每股价值为8.40 元;若合宁路获收费期延长批复,则DCF 进一步增加。DCF价值空间预计随着业绩转好、分红提升而逐步释放。我们参考行业中枢10.7-10.8x 2019PE 进行估值,目标价区间7.38-7.45 元。上调至买入评级。

   风险提示:安徽省经济增速放缓、车流量增速低于预期、宁宣杭公路核定正式收费期低于预期、合宁高速改扩建重新核定收费期低于预期。

2019-08-09,广发证券给予皖通高速(600012)【增持】评级。目标价:7.31。分析师:关鹏

2019-07-15,广发证券给予皖通高速(600012)【增持】评级。目标价:7.06。分析师:关鹏

2019-05-21,华泰证券给予皖通高速(600012)【增持】评级。

2019-04-15,华泰证券给予皖通高速(600012)【增持】评级。目标价:8.30。分析师:沈晓峰,林霞颖

2017-08-31,安信证券给予皖通高速(600012)【增持】评级。目标价:14.27。分析师:胡光怿

皖通高速600012新闻资讯

皖通高速 一阳穿三线形态,股价涨2.43%

发布日期:2020-03-04

03月04日讯,皖通高速(600012)今日13时00分股价涨2.43%报价5.47元,涨幅为2.43%成交量4.47万手,换手率0.38%振幅为3.00%量比2.56

技术面:皖通高速(600012)股价位于60日均线下方,K线属于一阳穿三线形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日13:00皖通高速(600012)主力流入827万元,主力流出724万元,主力净流入103万元。

基本面:皖通高速(600012)主营业务为合宁高速公路、高界高速公路、宣广高速公路、其他收入之和2019三季报显示, 其营业收入22.30亿元 ,同比增长-0.86%归属于上市公司股东的净利润8.46亿元 ,同比增长-0.73%

皖通高速:融资净偿还254.6万元,融资余额6610.74万元(03-03)

发布日期:2020-03-04

皖通高速融资融券信息显示,2020年3月3日融资净偿还254.6万元;融资余额6610.74万元,较前一日下降3.71%。

融资方面,当日融资买入227.63万元,融资偿还482.23万元,融资净偿还254.6万元。融券方面,融券卖出0股,融券偿还0股,融券余量8999股,融券余额4.81万元。融资融券余额合计6615.55万元。

皖通高速融资融券交易明细(03-03)
皖通高速历史融资融券数据一览

免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

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